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제 목  인터넷을 이용한 증권사기의 유형 및 주식사기에 대한 대응방안
작성자  관리자 등록일  2020-01-10 조회수  330

인터넷을 이용한 증권사기의 유형 및 주식사기에 대한 대응방안

 

인터넷은 개인용 컴퓨터를 이용하여 주식의 매수주문이나 매도주문을 낼 수 있고 또 거래비용이 저렴하여 시장정보에 쉽게 접근할 수 있는 이유로 투자자들 사이에 매우 인기가 높다. 그러나 불행하게도 인터넷을 수많은 투자자를 속여 돈을 빼앗아 갈 수 있는 새롭고도 효과적인 수단이 되고 있다. 인터넷의 급속한 성장은 증권사기의 기회 또한 증가시킬 것이다. 인터넷은 전통적인 증권사기를 위해서는 새로운 수단을 제공해 주었지만, 인터넷 환경에 독특한 증권사기도 발생하고 있다.

SEC 1996 6월에 인터넷을 통해 불평신고를 할 수 있도록인터넷 불평신고센터를 만들었는데, 1996년에는 하루 10 내지 15, 1998년에는 하루 120, 1999년에는 하루 200 내지 300건이 접수되고 있다고 밝혔다. 전자메일을 통해 접수되는 불평신고의 증가는 인터넷 증권사기가 증가할 것을 예고해주고 있다. 또한 NASSA는 자신들이 최초 전자메일 불평신고시스템을 만든 시기인 1998 10월의 4주 동안 접수받은 인터넷을 포함한 증권관련불평의 신고는 약 350건이라고 밝혔다. 미국의 50개주 중 37개주의 증권규제당국의 담당자들은 1998년 한해 동안 잠재적 인터넷 증권사기와 관련있는 신고를 1,400건이상 접수 받았다고 밝혔다. 위의 통계치로 추정해 볼 수 있는 것은, 인터넷의 사용이 세계적으로 팽창할 것이기 때문에, 인터넷 증권사기의 문제 또한 급속히 증가할 문제라고 말할 수 있다.

증권사기는 인터넷상에서 일어나기도 하고, 전화나 레스토랑, 거래소의 입회장 및 기업의 중역회의실에서도 일어나기도 한다. 증권사기와 관련해서 인터넷은 사람들이 서로 통신을 할 수 있는 또 다른 수단에 불과한 것이다. 나쁜 사람들은 보도자료나 전보, 전화 및 라디오 등의 모든 통신수단들을 이용하곤 한다. 따라서 만약 증권사기가 인터넷에서 일어나지 않는다고 생각한다는 것이 오히려 놀라운 일일 것이다. 인터넷 증권사기 한가지 공통점은 스팸, 웹사이트, 온라인 뉴스레터 또는 다른 수단에 의해서 중요한 허위정보를 유포하는 것을 포함하고 있다. 수많은 잠재적 희생자들은 인터넷을 통한 허위정보의 전달을 즉시 접근할 수 있다. 인터넷은 전통적인 사기에 새로운 수단이 되고 있기도 하지만, 또한 신종 증권사기가 발생할 수 있는 기회를 제공하고 있다. 예를 들면 캘리포니아에 소재한 온라인 증권회사 관계자는 1997 5월 자기 회사의 웹사이트가 불법 복제되었다고 말했다. 불법복제는 회사이름, 주소, 전화번호와 같은 웹사이트상의 정보가 약간 변조된 것이다. 이 회사의 CEO는 이러한 행위를 한 자가 복제된 웹사이트를 이용하여 외국인 투자자에게 기재된 주소로 돈을 송금하도록 사기행위를 하였다고 말했다.

투자자들은 전화나 또는 개인적인 계약을 통한 사기음모보다 인터넷을 통한 사기음모에 더 사기를 당하기 쉬운데, 이것은 인터넷은 본질적으로 문자로 구성되는 정보를 제공한다는 점이다. 또한 사람들은 자신들이 읽은 것을 믿는 경향이 있다는 점도 작용한다. 인터넷이 등장하기 이전 투자자들은 투자전망에 관한 정보에 제한적으로만 접근할 수 있었다. 어떠한 서류도 손에서 손으로 투자자에게 전달되는 것이 필요했다. 제출해야 하는 많은 서류들은 증권전문가들을 통해야만 볼 수 있었다. 투자자들은 재무에 관한 자문을 하는 사람을 통해야만 여과된 형태의 투자에 관한 많은 정보를 얻었다. 인터넷 혁명은 이것을 극적으로 변화시켰다. 예전에는 투자전문가들만이 이용할 수 있는 정보를 이제는 비용을 들이지 않고 전세계의 모든 사람들이 온라인을 통해서 이용할 수 있게 되었다. 과거에 전문가들이 얻기를 원했던 것 보다 더 많은 정보가 이제는 서치 엔진에 키워드 몇 글자를 처넣고 마우스를 클릭함으로써 이용할 수 있게 되었다. 그러나 많은 데이터는 정보과부하라는 결과를 가져올 수 있다. 심지어 충분히 교육받은 투자자들조차도 온라인을 통해 이용할 수 있는 생생한 정보의 홍수를 소화하고 분석할 수 없다. 이것을 이해하는 많은 투자자들은 새롭게 이용할 수 있게된 정보를 환영하고 있지만 자신들이 그 정보를 해석하는 것을 도와주는 투자전문가에게 지속적으로 의존하고 있다. 그러나 이해하지 못하는 투자자들은 그렇지 못하다. 그 대신 이들은 투자권유나 주식에 관한 비밀정보를 찾기 위하여 인터넷을 사용한다. 그들은 대량의 이용 가능한 정보를 통하여 여과된 것처럼 보이는 잘 알려지지 않은 게시물에 의존한다. 이것은 인터넷 증권사기의 핵심이 되는 정보라고 할 수 있다.

숙련된 투자자문가를 찾아내는 것은 최선의 상황에서도 어려운 일이다. 여러 가지 엇갈리는 요인들이 부주의한 투자자로 하여금 잘 알려지지 않거나 또는 사기성이 있는 온라인 자문에 의존하는 것을 조장하고 있다. 투자자들이 양질의 투자자문인가의 판단기준으로 가격을 사용하지 않을 때, 투자자들은 무슨 다른 판단기준을 가지고 있는가? 뉴욕에서 유명한 한 풍자만화는 한 마리의 개가 다른 개에게인터넷상에서는 어느 누구도 네가 개인 것을 몰라라고 말하면서 컴퓨터 스크린 앞에 앉아 있는 두 마리의 개를 묘사하고 있다. 이와 비슷하게 인터넷상에서는 개들이 모여있는 웹사이트가 가장 잘 설립된 회사의 전문가처럼 보일 수 있다. 또한 적어도 초기 당시에 인터넷은 투자자들이 모든 종류의 투자권유에 무차별적으로 의존하도록 조장하는 공동체와 신뢰의 문화를 촉진시키고 있다. 다양한 인터넷 증권사기는 한가지 공통점을 가지고 있다. 각각의 사건의 경우 피해자들은 온라인으로 전송되는 허위정보나 또는 과장된 추천에 의존하고 있다는 것이다. 이것들은 피해자들이 정보에 의존하고 있는 것을 이용하여 이익을 챙기려는 사람들에 의해서 이루어지게 된다. 이익은 어떤 사람들이 다른 사람들에게 증권을 추천하는 대가로 비밀리에 지급하는 것으로부터 생기거나 또는 주가가 상승하고 또 매수권유에 종사하는 사람들이 시장에서 빠져나갈 때 보유하고 있는 주식을 비밀리에 처분할 때 실현될 수 있다.

인터넷 증권사기는 전통적인 증권사기가 인터넷을 통해 이루어지는 보통의 사기들이 많다. 또 다른 증권사기들은 전통적인 사기와 유사한 점도 있지만 특별히 사이버공간의 가능성을 이용하고 있다. 1990년대에 일어났던 많은 증권사기들은 허위정보의 유포를 포함하고 있다. 아마도 인터넷은 잠재적 투자에 관하여 허위정보의 유포를 위하여 지금까지 고안된 가장 효율적인 수단이라고 할 수 있다. 인터넷은 다음과 같은 이유로 인터넷 증권사기의 효과적인 수단이 될 수 있다.

첫째, 인터넷은 전 세계의 수많은 투자자들에게 정보를 동시에 전달하게 하는 것을 가능하게 하고 있다. 인터넷 공간은 지리적인 국경과는 관계없이 존재함으로써 적용법규와 가해자가 불명확하여 법질서가 지켜지지 않을 가능성이 크다.

둘째, 인터넷은 정보를 익명 또는 가명으로 전송할 수 있게 해주고 있으며 심지어 조장하고 있기도 하다. 또한 전자우편 내용의 변경이 가능하다는 점이다. 인터넷은 사기꾼들이 익명으로 그들의 신분을 숨긴 채 사기행위를 하는 것을 용이하게 하고 당국의 규제를 피하게 하였으며, 추적가능성에 대한 주요한 방해물은 신분과 전송자의 위치조차 숨기는 익명의 재전송자가 증가하고 있다.

셋째, 인터넷은 다양한 온라인 정보의 출처 사이의 질적인 구별을 곤란하게 한다.

넷째, 값이 저렴하다는 것이다. 개인용 컴퓨터의 평균 가격은 저렴하며, 인터넷을 무제한 접속하는 비용도 저렴하다. 이 점이 모든 사기꾼들로 하여금 사기를 꿈꾸게 하는 이유가 된다고 할 수 있다. 즉 그들은 전화나 대량 우편 같은 전통적인 통신수단보다 저렴한 비용으로 웹사이트, 온라인 뉴스레터, 전자우편을 통하여 수백만의 잠재적 피해자들과 즉시 통신을 할 수 있다.

다섯째, 효율적이라는 점이다. 자동화되어 자료를 모으는 메카니즘은 사기꾼들로 하여금 특별한 투자목적을 가진 투자자들을 타깃으로 삼을 수 있도록 하였다. 이것은 다른 수단보다 인터넷이 훨씬 좋은 수단이 될 수 있다는 것을 의미한다.

여섯째, 인터넷의 사용방법은 쉽다는 것이다. 비용을 거의 들이지 않고, 작은 상상력으로, 단지 마우스를 클릭함으로써 사기꾼들은 자신의 집에서 편리하게 사기음모를 꾸밀 수 있게 된 것이다.

따라서 인터넷은 세계 어느 곳에서도 투자사기를 신속하게 시작하고 당국의 적발을 어렵게 하고 피해자들의 보상도 곤란하게 만들었다.

인터넷 증권거래는 세계 어느 곳에서나 국경을 초월하여 진행될 가능성으로 인하여 인터넷 증권사기는 더 기승을 부릴 가능성이 있다. 인터넷증권사기는 세계 증권시장의 투명성과 공정성을 저해하여 투자자의 권익을 해치는 결과를 초래하게 될 것이다. 과거에는 한 나라에서만 일어나던 현상이 범세계적으로 전개될 수는 있으므로 인터넷 증권사기는 강력하게 규제되어야 한다. 그 필요성은 증권시장을 공정하고 자유로운 상태로 유지하는 것은 투자자보호와 유가증권을 통한 자금의 도달, 운용에 불가결하다. 왜냐하면 증권거래에 관하여 증권사기가 횡행하는 한, 증권거래에 참가하는 투자자는 불측의 손해를 입게 되며 증권사기는 자본시장에 대한 투자자의 신뢰를 손상시켜 증권시장으로부터 이탈을 초래하기 때문이다. 특히 증권가격은 시장 내부에서의 물량의 수요공급과 시장 외부에서의 각종 여건에 의하여 결정되는 지극히 가변적인 것이며, 복잡화, 조직화된 증권시장에서의 증권사기행위는 다수의 투자자에게 영향을 미치고 시장기능을 왜곡함으로써 증권시장 전체를 불건전하게 만드는 위험성을 가지고 있다. 발행시장과 유기적으로 결합되어 상호보완관계에 있는 유통시장은 거래시의 지표가 되는 공정한 가격형성기능을 본질적인 요소로 하여 이루어진다. 이 가격형성기능은 증권시장이 인위적인 조작행위가 개입하지 않는 자유로운 공개시장이 됨으로써 비로소 완전하게 발휘될 수 있다.

인터넷 증권사기는 다음과 같은 범주로 나누어 볼 수 있다. 첫째, 위조모집 또는 주식공모사기이다. 여기서 사기꾼들은 화려한 웹사이트를 만들고 존재하기 않거나 또는 허위의 증권모집에 열을 올리기 위하여 대량의 전자우편을 사용한다. 이 형태의 사기는 주로 해외투자라는 이름을 빌어 행하여지는 것이 가장 많으며, 투자계약과 단시간 내에 부자가 될 수 있다는 기망행위를 포함하는 것이 보통이다. 둘째는 내부자 등이 회사의 미공개정보를 이용하는 경우이다. 인터넷을 통한 내부자거래의 경우는 2000 3월에 처음으로 적발되었는데, 전혀 모르는 사람들 사이에 인터넷을 통한 내부자거래가 치밀하게 이루어질 수 있음을 보여 주었다. 셋째 범주는 시세조종인데, 일반적으로 저가매수 고가매도 형태의 주가조작음모이다. 이는 유통시장에서 거래되는 증권의 가치, 즉 시세를 조종하여 이루어지는 데 사기꾼들은 주가를 상승시키기 위하여 허위정보를 널리 유포시킨 후에 폭등한 시세에 보유주식을 매도한다. 사기음모가 완성된 때 주식의 가치는 정상적인 시세로 붕괴하게 된다. 또한 그들은 사이버중상(cybersmear)으로 알려진 다른 방법을 쓰기도 한다. 이는 종종 공매도에 의하여 행하여지는데, 허위정보에 기초하여 주가를 폭락시키려는 의도로 행하여진다. 이러한 사기음모들은 초소형주식과 관련성이 있다. 이러한 사기를 실행하는데 있어서는 인터넷이 현대판 보일러 룸으로서의 역할을 하게 된다. 넷째는 불법적인 강매사기의 형태이다. 이 사기는 주식의 매수를 추천하는 투자권유자들이 기업으로부터 대가를 지불받았음을 충분히 공시하지 않고 대가를 받은 이유로 그 기업에 관하여 적극적인 매수추천을 하는 경우에 일어난다.

기망수단을 사용하여 증권을 모집하는 행위의 경우는, 인터넷을 거짓선전의 수단으로 이용하거나 또는 거짓설명의 대상으로 이용하게 된다. 사기꾼들은 투자자들이 관심을 갖는 새로운 분야에 있어서 이익을 제공할 것임을 꾀하곤 한다. 일반투자자들의 경우는 하이테크 벤처산업과 같은 인터넷 사업의 성공가능성에 대하여 평가할 능력이 부족하기 때문에, 또한 그 가능성을 판단하는 것이 쉽지 않기 때문에 사기꾼들에게 이용당할 가능성이 큰 것이다.

실제로는 존재하지 않거나 또는 페이퍼상으로만 존재하는 가공회사를 이용하여 투자자들에게 투자를 권유하는 사기음모이다. 이런 종류의 사기음모자들은 사실적인 거래처럼 보일 수 있는 정교하게 만들어진 웹사이트를 이용한다. 간단히 말해서 위조공모는 존재하지도 않는 제품을 사라고 권유하는 투자기회라고 할 수 있다. 주식의 공모는 투자자로부터 돈을 훔치기 위한 수단에 불과하다. 주식, 제한된 파트너쉽 관계나, 채무표시증서 등의 증권들은 위조공모가 성공하기 위한 몇 가지 수단에 불과하다. 이것은 단지 예를 든 증권에 불과한데, 위조공모는 다양한 형태의 투자기회를 제공할 수 있다.  투자자들은 고수익을 보장하는 투자기회라는 말을 조심해야 한다. ‘만약 너무 좋아서 사실일 것 같다면 아마도 그것은 사실이 아닐 것이다라는 격언을 늘 기억해야 한다. 만약 주식공모에 응할 것을 권유하는 자가 당신의 은행계좌번호와 다른 개인정보를 주어야 거래를 진행하겠다고 말한다면, 다른 투자기회를 찾아보는 것이 낫다.

가장 잘 알려진 위조공모사기 중 하나는 IPS와 그 회장인 보윈에 관한 사건이라고 할 수 있다. 1996 11월과 1997 7월 사이 보윈은 투자자들에게 IPS는 무선의 인터넷 기술을 위해 특허신청을 한 하이테크기업이라고 말하면서 150명의 투자자로부터 190,000달러를 모집했다. 이 사건은 IPS라는 이제 막 활동을 시작한 회사가 자신이혁명적이라는인터넷 기술을 설명하기 위하여 정교한 웹사이트를 사용하였고(그러나 이 기술은 작동하지도 않았다), 이 회사는 마이크로소프트사와 파트너관계에 있다고 말하였으며(그러나 어떤 파트너관계도 없었으며), 주요한 사람들은 관계회사 사람들이며(그러나 나중에 그 관계회사임을 부인하였다), SEC에 서류를 제출했다(그러나 SEC에 어떤 서류도 제출하지 않았다)는 정교한 웹사이트를 이용한 사건이다. 그러나 실제로는 어떤 특허도 없었고, 제품도 없었으며 그 회사는 부도상태에 있었다. 투자자금을 회사를 위하여 사용하는 대신 보윈은 그 돈을 개인용도로 유용하였던 것이다.

우리나라의 경우에도 주식공모를 가장한 사기가 발생하고 있다. 금융감독원은 2000 2 11일 인터넷 주식공모기업에 대한 조사를 벌인 결과 인터넷을 통해 유가증권을 모집하는 과정에서 허위부실문서를 이용한 혐의가 있는 M기업과 이 회사 갑 이사, P디지털과 이 회사 을 대표이사를 각각에 고발키고 했다고 밝혔다. 장외기업의 대표이사가 인터넷 주식공모로 조달한 자금을 임의로 사용한 뒤 잠적해버린 사건도 발생했다. 자본금 2억원의 통신기기 부품회사인 K정보통신의 병 대표이사는 지난 6월 인터넷 주식공모를 하면서 부도사실 및 영업적자를 속이고 청약금마저 임의로 사용하였다.  비상장비등록 장외기업인 이 회사는 문을 닫은 상태였고, 주식공모사기의 장본인인 병은 잠적하였다. 또한 최종부도처리 이후에도 이를 공시하지 않고 신문사와 인터넷에 주식모집 광고와 게시를 계속해 주식공모사기 등을 한 혐의를 받고 있다.

(1) 해외투자사기 : 이 사기는 복잡한 형태로 증권의 모집을 하는 경향이 있다. 사기꾼들은 증권이 해외와 관련이 있거나 또는 복잡하면 할수록, 투자자의 호기심을 자극하는 경향이 있다고 생각하는 것처럼 보인다. 이 점은 아래의 해외투자형태를 띈 사기들이 그 좋은 예가 되고 있다. SEC v. Lazarus Long 사건은 프린스 래저러스 롱이라는 사람이 3 5,000천만 달러의 채권공모를 추천하면서 투자자들에게 200%의 수익률을 약속한 투자 프로그램을 통해 사기를 한 경우이다. 프린스 롱은 투자자들에게새로운 유토피아는 카리브해 해안에 있는 거대한 콘크리트 플랫폼위에 만들어지고 있는 나라인데, 이 플랫폼의 건설에 자금조달을 위해 펀딩이 필요하다라고 말했다. 이 새로운 유토피아 주식공모에 투자에 따르게 되는 부수적인 이익으로서 투자자들은 그 나라의 특별시민이 될 것이라고 하였다. 이 공모는 온라인 및 오프라인을 통해 권유되었고 많은 사람들은 투자를 하였다. 우리가 여기서 배울 수 있는 것은 지구상에 새로운 유토피아는 없다는 것을 다시 공부한  것은 아니다. 중요한 것은 위 사건들이 겉으로는 우스운 것처럼 보일지 모르지만, 위조공모사기는 이런 식으로 사람들에게 사기의 덫을 놓고 있다는 것을 알게 된 것이다.

(2) 폰지사기 및 피라미드사기 : 폰지사기와 피라미드사기는 증권사기들 중에서 가장 오래된 사기중 하나라고 할 수 있다. 여기서 이 사기를 자세히 보는 목적은 폰지사기와 피라미드사기가 어떻게 움직이고 또한 이들 사기를 어떻게 알아낼 수 있는지를 설명하여 투자자들이 이들 사기의 희생양이 되지 않기를 바라는데 있다. 폰지사기는 찰스 폰지라는 사람의 이름에서 유래하는데, 그는 1920년 여름 투자자들에게만국우편응답쿠폰을 살 것을 권유하였다. 폰지에 의하면 이 쿠폰은 결코 취소할 수는 없으나, 그 대신 90일 이내에 계속해서 팔 수는 있다고 하였다. 다시 파는 것은 소유자를 위하여 수입을 가져다준다는 것이었다. 폰지는 투자자들에게 90일 이내에 최초 투자에 대한 50%의 수익률을 약속하였다. 투자자들은 하루에도 수회 이 쿠폰을 사들였다. 1920년 여름 동안 폰지는 수만명의 투자자들로부터 1,500만 달러를 모았다.

그러나 현실은 이들 쿠폰이 계속해서 수입을 창출할 수 없다는 것이었다. 그러나 사기는 계속되고 있었다. ? 더 많은 투자자들이 이에 응했고 더 많은 돈이 들어왔을 때, 폰지는 신규 투자자들로부터 조달한 자금을 초기의 투자자들에게 50%을 수익률을 지급했다. 이 수익금을 받고 미칠 듯이 기뻐하는 투자자들은 이 엄청난 투자기회에 관한 말을 전하게 되었고 투자는 문전성시를 이루어 더 많은 돈이 유입되었다. 결국 폰지는 추가적인 투자자들을 모집할 수 없었다. 이것은 폰지가 나중에 투자한 투자자들에게 수익을 지급할 수 없게 하였고, 이 사기음모를 실패하게 만들었다. “갑순이로부터 훔친 돈을 갑돌이에게 주는 것이 모든 폰지사기의 기본이다. 결국 새로운 투자자들을 모을 수 없거나 또는 사기꾼들이 투자자로부터 모은 자금을 가지고 도망가기 때문에 사기음모는 붕괴하게 된다.

실재의 사례를 보자. 1999 10월 미국증권거래위원회는 폰지사기로 620만 달러를 모집한 마크 드러커에게 벌금을 부과했다. 드러커는 투자자들에게 자신은 성공적인 데이트레이더라고 말했고, 이 분야의 전문가이기 때문에 자신의 돈을 투자하면 2개월을 전후에 50%의 수익률을 보장받는다고 말했다. 드러커는 초기의 투자자들에게 50%의 수익을 지급하기 위하여 신규투자자로부터 모은 자금을 사용하였다. 그러나 드러커는 자신의 데이트레이딩 전략은 계속해서 돈을 잃고 있다는 것을 말하지 않았는데, 실제로 1999년 한 해 동안 드러커는 630,000달러를 날렸다. 또한 드러커는 초기의 투자자들에게 수익금을 지급하기 위해 자신의 돈을 지급하고 있는 것도 숨겼던 것이다.

이와 대조적으로 피라미드사기에서 투자자들은 자신들의 수익을 위하여 한 사람의 권유자(폰지사기에서의 폰지)에게 의존하지는 않는다. 고전적 피라미드사기를 전자적 방법을 이용해서 하는 것이다. 소액의 돈을 내면 일정기간 내에 고액을 벌 수 있다는 식으로 가입자에게 지불되는 수익은 뒤에 가입한 가입자의 돈으로부터 조달되고 가입자가 충분히 늘어나면 사기 행위자들은 돈을 챙겨 사라지고 최종으로 참여한 가입자만 피해를 입게된다.

투자자들(첫 번째 단계의 투자자들)이 최초로 투자결정을 하고 모든 투자자를 위하여 자신들은 뜻을 같이 하는 동료들(두 번째 단계의 투자자들)과 함께 투자한다고 하며, 그 투자의 일부분은 그들에게 줄 것이라고 말한다. 매번 두 번째 단계의 투자자들은 새로운 투자자들(세 번째 단계의 투자자들)을 데리고 들어오고 또한 그 모집한 자금의 일부분을 두 번째 및 세 번째 단계의 투자자들에게 나누어주게 된다. 이러한 사이클은 계속해서 반복된다. 신규 투자자들이 납입한 돈의 일부분은 이전의 투자자들에게 지급되어진다. 폰지사기와 마찬가지로 모든 피라미드사기도 실패하게 되어 있다. 왜냐하면 이 사기는 계속 진행되는 것이 수학적으로 불가능한, 한정된 숫자의 투자자들에게 의존하고 있기 때문이다.

주식의 위조공모사기와 마찬가지로 피라미드사기 및 폰지사기는무위험고수익을 보장할 것을 약속한다. 또한 이 두 종류의 사기는 투자자들에게 자신의 수익을 재투자하도록 강요한다. 재투자는 사기꾼들이 사기음모를 지속시킬 수 있는 효과적인 수단이 될 수 있다. 왜냐하면 사기꾼들이 투자자들에 수표를 끊어주지 않는 기간이 길면 길수록, 사기꾼들은 투자자들을 속여 그 투자가 돈을 벌게 해줄 것이라고 믿게 할 수 있는 기간이 길어질 것이기 때문이다. 따라서 사기음모는 긴 기간동안 지속되고 사기꾼들은 돈을 벌게 되는 결과를 가져온다.

많은 사례의 경우, 피라미드사기음모를 꾸미는 사람들은 사기음모와 합법적인 다단계 판매를 구분하려고 노력함으로써 장래에 투자하고자 하는 투자자들을 혼란시키려고 일부러 애쓴다. 합법적인 다단계판매에서는 본질적으로 중요한 가치가 있는 실재의 소비자 제품이 있다. 투자자들은 대부분의 이익은 이 제품의 판매에서 나온다는 것을 듣는다. 합법적인 다단계판매가 투자자들로 하여금 다른 투자자들을 새끼치는 것을 조장하고 새끼 친 투자자들에 의해 판매된 것으로부터 이익을 취하기는 하지만, 투자자들을 새끼치는 것을 요구하지는 않다. 투자자들은 제품 자체로부터 이익을 얻을 수 있고, 심지어는 다단계판매에 가입하는데 관심이 없는 사람들에게도 제품을 팔기만 하면 되는 것이다. 그러나 자신을 합법적인 다단계판매로 속여넘기려고 애쓰는 불법적인 피라미드사기에서는 제품이 거의 고유의 가치를 갖지 못하고, 가치가 있다고 하더라도 팔기가 어렵거나 또는 거의 불가능한 것들이 대부분 이다. 따라서 투자자들이 이익을 낼 수 있는 유일한 기회는 다른 투자자들을 추가적으로 재모집하는 것에 의해야 한다.

SEC v. International Heritage는 최근의 적발된 증권사기 역사에서 의미를 가지는 거대한 피라미드사기음모들 중 하나를 포함하고 있는 사건이다. 투자자들은 몽블랑 펜, 수정제품과 바다가죽제품 또는 골프 장갑을 팔면 돈을 벌 수 있다는 소리를 들었다. 그러나 사람들이 위 제품을 파는 판매자가 되기 위한 서명을 하려고 했을 때, 다른 재판매자를 모집하여 서명하게 하면 더 많은 돈을 벌 수 있다는 말을 들었다. 또한 실제로 위 제품들을 판매한 사람들은 이 판매를 추천한 자로부터 돈을 받지 못했다. 미국 증권거래위원회에 의해 이 사기음모가 적발될 때까지 사기혐의자들은 155,000명의 투자자로부터 1 5,000만 달러를 모았던 것이다.

(3) 동호회사기 : 때때로 증권사기는 투자자가 될 수 있는 특별한 그룹을 타깃으로 삼기도 한다. 예를 들면, 세계 1차대전후 증권사기음모를 꾸몄던 프로모터들은 애국적으로리버티 본드를 매수했던 사람들을 사기의 목표물로 삼은 적이 있었다. 오늘날 프로모터들은 사기음모를 저지르기 위하여 동호회 그룹을 이용하는데 인터넷을 이용할 수 있다. 한 사례의 경우, 한 기업이 AIDS치료제를 광고하기 위하여 WWW상의 자신의 홈페이지를 이용하였다. 이 기업은 주식공모사기를 하기 위하여 AIDS 치료제에 관심이 있는 사람들을 타깃으로 삼았던 것이다. 또한 당신은 교회건물을 짓는데 기부하도록 권유받는 적이 있는가? 이것은 당신이 교회 구성원임에 의존하고 있고 당신의 기부는 다른 구성원을 돕기 위해서 사용될 것이다. 교회건축자금을 위한 기부권유는 합법적인 목적을 위한 모임에서 당신의 구성원자격을 이용하고 있는데 반하여, 동호회사기는 사기의 수단으로서 특정 집단의 구성원자격을 이용하는 것이다. 간단히 말하면 동호회사기는동일성을 가진 집단’(예를 들면, 인종집단, 종교집단, 동문회 집단 등)의 구성원을 먹이로 삼는 투자사기음모와 관련이 있다.

동호회사기가 효과적인 이유 중의 하나는 사람들은 누구를 믿을 것인가, 특별히 자신들의 돈과 관계가 있을 때는 믿을 수 있는 사람을 결정하기 위하여 끊임없이 쉬운 방법을 찾고 있기 때문이다. 항상 자신들의 마음속에는 이용당할지도 모른다는 두려움을 간직한 채, 사람들은 자신들과 동일한 배경을 가지고 있는 누군가를 믿을 수 있다고 생각하고 있다. 그러나 이 맹목적인 믿음이 사기를 꿈꾸는 사람들에게는 효과적인 무기가 되는 것이다. 특정한 집단의 구성원이 되는 것은 사기음모를 꾸미는 자들이 다른 구성원들의 신뢰를 얻기 위한 더 용이한 수단이 된다. 그러나 때때로 사기꾼들은 특정집단의 구성원이 아닌 경우도 있을 수 있다. 이런 경우에 구성원이 아닌 사기꾼은 특정집단의 몇 몇 유명한 구성원에게 투자대상물을 판매함으로써 집단의 구성원들이 맹목적인 믿음을 갖도록 유인한다. 그후 사기꾼은 집단의 구성원들에게 투자를 하도록 권유한다. 특정집단 구성원의 신뢰를 얻는 것은 사기전체에서 일부분에 해당하는 것에 불과하다.

동호회사기는 새로운 사기음모는 아니지만, 인터넷은 동호회사기를 매우 효과적이고도 사기비용을 매우 저렴하게 만들어 주었다. 지금은 특정 인종, 종교, 배경, 문화 및 다른 동질성을 가질 수 있는 집단에 기여할 수 있는 웹사이트, 게시판, 뉴스그룹 및 채팅룸이 있기 때문에 특정집단의 구성원들과 교제하는 것이 매우 쉽게 되었다. 인터넷이 더 잘 조직화되고 정보를 찾는 것이 쉽기 때문에, 매우 많은 사람들이 이런 형태의 정보를 찾고 있다. 그 결과 동질적인 성격을 가지고 있는 사람들이나 또는 집단에 관한 정보를 찾기 위하여 인터넷을 서핑하는 장래의 희생자들이 더 많이 생겨나게 된 것이다. 다른 증권사기와 마찬가지로무위험 수익을 보장한다는 말을 경계해야 한다. ‘만약 어떤 것이 너무 좋아서 사실일 것처럼 보인다면, 그것을 사실이 아닐 가능성이 있다는 격언을 명심하도록 해야 한다. 특정한 집단의 구성원으로부터의 기념품 공세가 있으면 적어도 당신은 그 투자를 멈추고 더 깊이 생각을 해볼 필요가 있다.

대표적인 사건을 보면, SEC v. Oracle Trust Fund 사건에서 피고들은 한 지방교회의 교인들 125명으로부터 740만 달러를 모았다. 피고들은 자신들은부활했고또한 이에 대한 투자는의무이며신의 뜻이라고 말하여 투자자들의 믿음을 얻었다. 사기꾼들은 투자자들에 12개월 내지는 18개월 동안 매달 20%의 수익을 지급하는 초우량은행증권이라고 말하였다.

동호회사기의 희생양이 되는 것을 어떻게 피할 수 있는지 그 방안을 생각해 보자. 투자자가 증권에 대한 투자를 결정하는 일은 매우 위험한 일이라고 생각된다. 투자자들은 투자에 대하여 질문을 하고 또한 사실을 정확히 알아야 위험을 최소화 할 수 있다. 동호회사기나 또는 다른 형태의 사기를 피하기 위하여 다음과 같은 자세를 가지는 것이 필요하다.

첫째, 투자자들은 자신들이 관심이 있는 투자기회를 제공하는 사람들이 믿을만한 사람이더라도 모든 것을 조사하고 확인할 필요가 있다. 자신들이 소속해 있는 종교그룹이나 동호회그룹 등과 같은 모든 그룹의 구성원에 의한 추천에만 전적으로 의존해 결코 투자를 해서는 안 된다.

둘째, 놀랄만한 이익 또는 보장된 수익을 약속하는 투자에 속지 말아야 할 것이다. 투자자가 너무 훌륭해서 사실인 것처럼 보인다면 그것은 아마도 사기음모일 가능성이 높다. 전혀 위험이 없다고 말하는 그러한 투자는 최대한 경계해야 한다. 왜냐하면 위험이 없는 투자는 드문 일이기 때문이다. 투자가 제공하는 잠재적인 수익이 크면 클수록 투자로 인하여 손해를 볼 위험은 더 크다고 볼 필요가 있다.(high risk high return)

셋째, 서류가 충분히 구비되지 않은 투자는 일단 의심해 보아야 한다. 종종 사기꾼들은 투자에 관하여 문서화하는 것을 피하지만, 합법적인 투자는 문서화된 서류에 의하여 행하여지는 것이 보통이다. 투자에 관한 명세서를 문서로 만들어 줄 시간적 여유가 없는 급박한 투자라는 말을 듣게 된다면 그러한 투자는 피해야 할 것이다. 또한 만약 투자자들이 투자기회는 비밀로 해야된다는 말을 듣게 된다면 그러한 투자는 일단 의심해 볼 필요가 있다.

넷째, 투자자들은 투자기회에 관하여 곰곰히 생각하고 조사하기 전에는 투자하는 것을 서둘지 말아야 할 것이다. 당신이 알고 있는 누군가가 돈을 벌었거나 또는 돈을 벌 수 있다고 해서 당신도 또한 돈을 벌 수 있는 것은 아니다. 또한 평생에 단 한 번뿐인 기회라고 말하는 경우, 특히 투자권유자가 내부정보 또는 비밀정보에 근거해서 추천하는 것이라고 하는 말은 경계해야 한다.

(4) 초우량은행증권사기 : 위조 증권을 매도하는 사기꾼들은 흔히 잠재적인 피해자들에게 자금은 비밀 프로그램에 대한 투자나 또는 월스트리트 또는 런던, 제네바 등에 투자하기 위한 공동기금으로 관리될 것이라고 말한다. 이는 위조증권과 관련된 사기인데, 이러한 증권들은 의도적으로 어음, 무보증사채, 신용장 및 보증서 등으로 설명되고 이를 뒷받침하는 문서들은 매우 복잡하고 어려워서 이해하기가 어렵다. 투자권유자가 다음과 같은 말을 한다면 투자를 해서는 안 된다. 투자는 매우 높은 수익 또는 무위험 수익, 예컨대 150%의 수익 또는 그 이상의 수익을 얻을 수 있다고 하거나, 증권이 해외은행에서 거래된다거나 또는 세계적으로 비밀거래 된다고 말하거나, 또는 증권은 국제상공회의소, 미국연방은행, 세계은행, 국제통화기금 또는 국제적으로 유명한 기관이 승인한 것이라고 말한다. 즉 사기음모는 현실성이 없는 수익률을 약속하거나 보증하는 것과 관련되는 것이 일반적이다. 이러한 사기는 전형적으로 그러한 증권들은 존재하지도 않으며 유명한 국내외 은행들이 신뢰감을 주기 위하여 증권의 모집에 부적절하게 이용된다. 더 나아가 사기꾼들은 감독당국과 은행들은 이러한 초우량은행증권 계획의 존재를 부인할 것이라고 투자자들에게 말하곤 한다는 점이다.

SEC v. Briden 사건의 경우 7명의 투자자들은초우량은행증권을 사면서 295,000달러를 지불하였고 40주 이내에 수익률 640%를 보장받았다. 수익률의 지급만기일이 도달했을 때 투자자들은 투자한 돈이 은행에 잘 보관되어 있다거나 또는 은행이 휴일이기 때문에 돈을 보관하고 있는 은행이 문을 닫았다는 말을 들었다. 결코초우량은행증권을 사서는 안 된다. 왜냐하면 그런 증권은 없기 때문이다. 또한 그것들은고수익 투자 프로그램이나 또는보증신용장이라고 떠들어대기도 한다. 그들이 뭐라고 떠들어대든, 그것들의 공통적이 특징은 세계 100대 은행 또는 초우량 은행이 보증하고 있는 부채라고 투자자들에게 말한다. 결코 그 말에 속지 말아야 한다. 이것들은 투자자들의 돈을 빼앗는 사기에 불과한 것이다.


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